On 16 August 2020, the Law of Ukraine “On Amendments to Certain Legal Acts to Attract Investments and to Introduce New Financial Instruments” (the “Law“) became effective. The Law introduces a wide range of reforms, including a derivatives reform and a corporate bond reform. It also implements the “Markets in Financial Instruments” Directive 2014/65/EU, dated 15 May 2014, and introduces other significant changes for the Ukrainian capital market.

In this alert we provide a general overview of the derivatives and netting reform, briefly discuss procedure of close-out netting (the one of the key elements of the reform) and its enforceability pre- and post-insolvency and summarise the rules on security and title transfer collateral arrangements. We also touch upon certain local law issues relevant for the derivatives, such as capital controls, and describe our expectations as to the future developments in the sector.

The drafting of the derivatives reform was supported by the European Bank of Reconstruction and Development (EBRD), with Sayenko Kharenko as its Ukrainian legal counsel, and prepared in consultation with the International Swaps and Derivatives Association (ISDA).

Corporate bond reform and other changes introduced by the Law will be set out in subsequent alerts which will be issued separately. 

Read more →

Реформа ринку деривативів і запровадження неттінгу в Україні

16 серпня 2020 року набрав чинності Закон України «Про внесення змін до деяких законодавчих актів щодо спрощення залучення інвестицій та запровадження нових фінансових інструментів» (Закон). Закон запроваджує низку реформ у сфері українських ринків капіталу, зокрема, реформу ринку деривативів, реформу корпоративних облігацій та імплементацію Директиви ЄС №2014/65 від 15 травня 2014 року про ринки фінансових інструментів (MiFID II).

Дана публікація являє собою загальний огляд реформи ринку деривативів і запровадження неттінгу, стисло описує процедуру ліквідаційного неттінгу (як одного з ключових елементів реформи) та можливість його реалізації як до, так і після визнання неплатоспроможним контрагента, описує правила, що стосуються забезпечення виконання зобов’язань за деривативами, висвітлює певні особливості національного законодавства, що стосуються деривативів, наприклад, валютні обмеження, а також описує наше бачення подальшого розвитку правового регулювання ринку.

Підготовка реформи здійснювалася за підтримки Європейського банку реконструкції та розвитку (ЄБРР) у співпраці з юридичною фірмою Sayenko Kharenko, що виступила юридичним радником ЄБРР з питань українського права. У підготовці реформи також брали участь представники Міжнародної асоціації свопів і деривативів (ISDA).

Інформація про реформу корпоративних облігацій та інші зміни, запроваджені Законом, буде представлена окремо у наступних публікаціях.

Читати повністю →